高华声：科技如何颠覆金融？

发布时间：2019-08-27     

2019年7月31日，由复旦大学泛海国际金融学院和维金联合主办，主题为“产业互联网浪潮已来，科技金融如何助攻新经济产业？”的私享会活动在复旦大学泛海国际金融学院黄浦院区成功举办。活动吸引数百位新经济企业创始人、高管报名参与，复旦大学泛海国际金融学院科研副院长、金融学教授、博士生导师高华声在会上做了精彩分享，以下为整理后的全文：

中国自古就是科技金融强国

今天的分享主要从学术的角度来谈谈科技如何颠覆金融。

其实自古以来，我国就是科技金融强国。大概是在春秋战国时代，中国第一次有了冶金术，通过打造金属来产生金属货币，可以让人携带或保存。

造纸术发明以后，中国产生了一个叫“飞钱”的官方产品。当时在唐朝，如果我在长安做生意，长安办事处给我一个“飞钱”，我一半留在长安，一半让我的学生带回到上海，我就可以在上海凭这一半兑换出银两。这就是当时的“飞钱”，也就是造纸术以后产生的金融。

印刷术以后，中国第一次生产的纸币叫“交子”。自此以后货币就可以统一地大规模生产，于是就有了“纸锭”。

这就是技术驱动下金融的巨大革命。

科技金融具有两大核心作用

我认为科技金融有两大核心作用，从金融学角度来讲，第一点就是降低交易成本。维金创始人&CEO俞强华先生讲了很多案例，比如说移动支付，从经济学上降低了空间成本，交易不再需要人去一手交钱一手交货，空间跟距离不再是影响交易的重要因素。

第二就是使用权的交换和共享。比如说以前我要买辆车，我必须先交了钱，拿到货，这辆车我才能开。现在像大搜车这样的企业，让交易有了流动的创新，第一年我只用租，拥有它的使用权就可以了，不需要有它的产权。

这样整个商品交易的品种和深度可以大大提高，增加了社会的商业化程度，这是第一个作用。第二个作用就是降低信息不对称。信息不对称是天然存在的问题，大数据的发明可以使信息得到更好的收集分析，然后用这些信息来影响人们之间的交易，降低信息不对称问题。

从我国现在各类企业获得金融支持的比例来看，银行贷款对大型企业尤其是上市公司的覆盖率是百分之百，但是这个数字越往下越小，比如对中型企业是500万起，对微型企业每一笔贷款是10万，而小个体户事业者获得的金融支持主要是融资机构或者是民间金融。

这种小微企业无论从数目还是金额上都是我国主要金融活动的主体，它们如果得不到金融的支持，金融脱实就虚，是不可避免的。阿里系的大数据对新型借贷关系就产生了很重要的影响，它通过交易数据知道了每个个体消费者或者小型企业的交易行为，通过交易行为解决了信息不对称，帮助微小企业获得信贷，促进了企业增长和个人消费，然后整个经济活动就可以进行。

这样使得绝大部分经济体中的小微企业、个人消费者得到金融支持，那么整个金融避实就虚的问题就可以逆转。

科技加金融是机遇也伴随风险

我想用一个小故事来作为小结，我称它为“大清的科创板”。清朝的时候，当时的科技不是AI，而是橡胶。大概在1909年到1910年，美国福特汽车的兴起带动了橡胶应用的广泛开展，使它一跃成为当时的高科技、新技术。在东南亚地区，当时无数的橡胶生产企业是华人企业，有生产就有融资，这些企业开始在上海进行股票融资IPO，橡胶类股票成为了清朝的“科创板”，聚集了全世界相当一部分的股票交易。

橡胶企业的市值一度被炒得很高。后来橡胶产业面临破裂，很多股民亏损，当时有一个四川市政府的公司叫川汉铁路，是一个募集了很多百姓的资本建设公司，同时进行了产融结合，趁着上海股价上涨的时候偷偷炒股，最后导致巨额亏损，演变出了股民的群访事件。

这就是著名的“保路运动”，清王朝开始从湖北武汉抽调大量部队镇压这些股民，导致武昌防备区的革命党人发动了武昌起义，这直接导致了“辛亥革命”的爆发。橡胶生意的“科创板”就这样拥有了间接覆灭清王朝的伟大历史意义。

我们认为科技可以帮助金融解决其核心问题，特别是在符合金融学原理和市场规律的情况下，通过大数据的分析，可以克服很多以前不可以克服的问题。科技加金融是巨大的机遇，风险也相伴而生，但是历次伟大的技术革命，总是伴随着风险。