Franklin Allen首先回顾了2020年至今中国 A 股、香港、印度、欧洲、英国和美国股市的主要指数的回报情况。从数据看,印度市场在近几年中表现最好,欧洲、美国市场同样表现优异,其中美国股市更加突出。
究其原因,Franklin Allen解释说标普500指数的上涨主要源自Magnificent 7七只“鹰”股的推动——Apple苹果、Microsoft微软、Google-Alphabet谷歌、Amazon亚马逊、Meta(原来的脸书)、NVIDIA英伟达及Tesla特斯拉等七家科技公司在2023年表现强劲,市值大幅上升。相比之下,欧洲就没有这样的大型科技公司。
印度市场上,TCS塔塔咨询、Infosys印孚瑟斯、Wipro威普罗、HCL Tech HCL科技、LTIMindtree(科技公司)、Tech Mahindra马衡达、Bharti Airtel巴帝电信、Reliance信实工业是印度的八头科技“象”股,最近的表现虽然赶不上美国的7只“鹰”,但也表现不俗,其中电信股Bharti Airtel尤为优异。
而中国市场上,阿里巴巴、腾讯、京东、百度、美团、小米、比亚迪、宁德时代等都是非常了不起的科技公司,可称为中国的八条“龙”股,但这些公司的股票的表现,尤其是与Magnificent 7相比,却差强人意。
在对数据进行比较后Franklin Allen指出,苹果和微软的市值(分别为3.49万亿美元和3.1万亿美元)之和已经高于沪深300指数的300只股票的总市值(6.31万亿美元),是什么造就了如此高市值的美国科技7只“鹰”股呢?
Franklin Allen认为包括技术研发投入和产出、人工智能运用及(对市场)讲好相关故事、以及在各自行业的垄断地位等都可能是相关原因。
他特别对比了比亚迪与特斯拉的销售和财务数据。虽然比亚迪在全球范围内的电动车有更高的市场份额(比亚迪21.1%、特斯拉16%),但两家公司市值差距巨大。这种现象也同样出现在光伏、太阳能等中国具有全球占有率优势的行业上,相关的中国企业在市值方面并不突出。“很多人之前看空并试图做空特斯拉,也为此付出了高昂的代价,现在看这种投资策略是否赚钱的可能性更高?或许目前只能更加肯定的说做多比亚迪是不错的股票投资策略吧。”