第五届泛海经济金融研讨会成功举办 聚焦全球价值链与保险研究

发布时间：2018-07-28     

2018年7月26日，第五届泛海经济金融研讨会在复旦大学泛海国际金融学院黄浦院区成功举办。来自全球顶尖名校的学术大师和新近加盟泛海学院的青年教授们分享了各自在全球价值链、保险研究，以及信贷、基金、金融政策、税收等相关主题的最新科研成果。

▲ 复旦大学泛海国际金融学院学院执行院长 钱军教授致

本届研讨会由复旦大学泛海国际金融学院科研副院长高华声教授主持，学院执行院长钱军教授致欢迎辞，并向各位学者介绍了泛海国际金融学院自开办以来取得的各项成果，学院已经建成一支由21位全职教授，25位特聘及客座教授等组成的一流的教授队伍，其中19人获得一流商学院终身教职，各教学项目稳步推进中。

复旦大学泛海国际金融学院助理教授Jaeyoon Lee最先发表演讲，介绍了他最新的研究发现：获取信贷如何影响受信贷约束的家庭？具体来说，payday loans存在不利影响。进一步的分析表明，这种影响只在那些有资格获得payday loans的人身上才显著，在经济拮据家庭占多数的地区这种影响更加显著。同时，Jaeyoon的发现揭露了自杀风险的增加似乎与经济困难导致的精神健康恶化有关。对于Jaeyoon的发现，来自中山大学岭南学院的副教授曹夏平评价道，payday loans的内生性供需问题可以进一步探究，这是因为放贷者可以搬到他们喜欢的地方，而需要贷款的借贷者不惜跋涉千里去申请payday loans。

随后，复旦大学泛海国际金融学院助理教授杨春柳发表演讲，她关注共同基金经理是否有意采用负偏策略(negatively skewed strategies) 以产生更好的业绩。通过考察1999年至2014年美国积极管理型股票基金的资金流和收益数据，她发现，基金收益分布的偏度和未来的基金表现有负相关的关系。同时，基金投资者当中很多人只是基于共同基金的表面效益进行投资，而没有考虑到潜在的下行风险。因此，年中排名靠后的共同基金经理可以通过承担更多的下行风险来制定提高未来收益率的策略，而不是通过提升自己的预测技巧。这个现象在小基金和成长型基金中更为明显。对此，来自上海交通大学的助理教授王宇曦给出评价，这项发现为基金业绩评估领域的研究提供了一个除收益率均值和方差之外新视角，收益率的高阶矩；同时也为基金经理操控投资业绩的假说提供了实证证据。

▲哈佛大学 Pol Antràs教授

哈佛大学的Pol Antràs教授，也是国际顶级期刊Quarterly Journal of Economics的编辑，分享了他最近在全球价值链方面的研究成果。Antràs教授介绍了价值链的两类模型：一类是蜘蛛型（辐射状），比如波音787的制造；一类是蛇型（序贯型），比如芯片的制造。他特别强调了贸易成本变化对全球生产的影响，并将这些影响与当前的政策讨论联系起来。

▲圆桌讨论环节

下午的圆桌讨论环节由泛海国际金融学院学术访问教授、哥伦比亚大学经济及金融学教授魏尚进主持，哈佛大学的Pol Antràs教授、宾夕法尼亚大学的方汉明教授分享了如何成功在国际顶级期刊上发表文章，为年轻教授传授宝贵经验。

圆桌讨论环节后，复旦大学泛海国际金融学院助理教授马畅发表演讲，他的研究着力于研究宏观审慎政策对金融稳定与增长的影响。通过在一个小型的、开放的经济模型中引入内生增长，他发现最优宏观审慎政策可以降低金融危机发生的可能性，代价是降低平均增长率。对此，长江商学院的助理教授张罡询问了关于内生增长机制的一般性问题，同时建议引入公司进入和退出的机制来进行分析。

紧接着，复旦大学泛海国际金融学院助理教授王遐昕探讨了应纳税所得的弹性指数（“ETI”），他的研究首次正式比较了估计ETI（公共财政文献中的一个中心参数）的两种方法：传统的tax reform方法和新近发展的bunching方法。其研究结果表明，尽管bunching方法在识别和应用方面具有优势，但在一般情况下，tax reform方法更能捕捉到长期的行为反应，而bunching方法通常只能捕捉到短期的行为反应，因而tax reform ETI更适用于政策制定。对于王遐昕的发现，来自上海财经大学的助理教授刘志阔评价道，可以利用接近kink的观测值做更接近的比较，可以考虑更多的调整成本做更复杂的结构模型，在可能的情况下将样本推广到全国范围。

▲ 宾夕法尼亚大学  方汉明教授

最后，宾夕法尼亚大学的方汉明教授分享了关于保险市场的最新研究成果。他回顾了最近关于检测保险市场中是否存在不对称信息以及不对称信息维度的文献著作，不对称信息对社会福利的影响，以及医疗保险改革将如何影响劳动力市场均衡。

截至目前，“泛海经济金融研讨会”已成功举办五届，并将作为复旦大学泛海国际金融学院主推的学术系列活动持续举办。旨在聚合国内外顶尖研究力量和学术资源，聚焦国内外金融经济关键议题，打造全球顶级经济金融开放式学术平台，为国家、地方、企业的创新驱动和升级转型献计献力。